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　　股市的涨跌受多个方面影响，如基本面、技术面、资金面、情绪面等。可以通过分析各个因素与大盘涨跌的关系，找到影响大盘涨跌的重要因素，进而通过组合这些影响因素，构建模型对大盘涨跌进行预测。

　　历史数据表明牛市时新增投资者数往往激增，熊市回落，新增投资者数与股指有一定的相关性，但新增投资者数对股市涨跌并没有好的指示作用。下图展示了每周新增投资者数量的时间序列图。新增投资者数量的变化与市场行情关系密切，如2015年4-5月，每周新增投资者都在80万以上，最高超过160万，而2015年9月-10月，随着市场行情走差，每周新增投资者也逐渐减少，最低至10万左右。新增投资者与沪深300收盘价的走势相关性较好，相关系数达到0.62，但当周新增投资者与未来沪深300收益率并无相关性。

　　图为新增投资者数量与沪深300指数走势图，线索来源：中国证券登记结算有限公司，通联数据-萝卜投研。

　　沪（深）港通，即沪（深）港股票市场交易互联互通机制，沪（深）港通北向资金净额代表香港资金进入A股的净额，是A股市场重要的增量资金，净值为正且数额越大，代表从境外香港证券交易所通过内地证券公司购买A股的资金越多，反之表明资金流入港股较多。沪（深）港通北向流入某种股票的资金净额，可能对股票短期涨跌有一应的影响，但数据表明，沪（深）港通北向资金总额与未来整个市场涨跌的相关性并不大。

　　图为沪港通净流入资金与沪深300指数（上）及未来一周收益（下）的关系，线索来源：上海证券交易所，通联数据--萝卜投研。

　　融资余额是指投资者每日融资买进与归还借款之间的差额的累积。融资余额上涨，意味着投资者买股票的欲望比较强烈，股市可能会上涨；融资余额下降则意味着投资者抛售股票的欲望比较强烈，股市可能会大跌。指数大小与融资余额关系密切，特别在牛市时，相关性极强，但指数收益率与融资余额关系不大。

　　图为融资余额与沪深300指数（左）及未来一周收益（右）的关系，线索来源：上海证券交易所，通联数据--萝卜投研。

　　通过进一步分析各个影响因素与未来一周沪深300指数涨跌幅的相关关系，发现以下几个指标与周度大盘涨跌关系较好：

　　图为各个指标与未来一周沪深300收益率的关系，线索来源：上海证券交易所，美国证券交易所，朝阳永续，通联数据--萝卜投研。

　　基于上述指标，利用logistic 模型，对周度大盘涨跌进行预测滑动预测（窗口设为1年），测试区间为2012年2月至2017年10月，模型历史胜率达到57.3%，近两年胜率为62.2%。